供给过剩、需求不足是现阶段中国经济最突出的结构性矛盾。6月27日，在中国人民大学举办的中国宏观经济论坛（CMF）2026年中期论坛上，与会专家呼吁，从优化储蓄消费结构、深化税制改革、转变政策重心三方面入手，恢复投资与消费活力。
1-5月，全国固定资产投资（不含农户）同比下降4.1%，扣除房地产开发的固定资产投资下降1.2%。今年前5个月，社会消费品零售总额同比增长1.4%，其中，5月转为下降0.6%，为2023年来首次出现负增长。
“中国经济的运行和发展再次处在一个重要的转折点，当务之急是要恢复投资活力，实现投资正增长。”第十三届全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任刘世锦在论坛上说。
他指出，我国长期存在的高储蓄、低消费的失衡格局是供给过剩、需求不足的深层根源。“国民收入分为储蓄和消费，储蓄下不来，消费就上不去，这是一个非常简单的硬约束。”刘世锦说，如果不降低储蓄率，用老办法强行增加投资，将会加剧供强需弱的矛盾，把中国经济引向另一个方面。
刘世锦表示，破解供强需弱格局可以从三个方面入手。一是优化储蓄与消费结构，盘活国有资本、倒逼企业分红，力争三年内完成储蓄与消费结构的优化调整。对此，他提出了一系列量化目标，包括全社会储蓄率降至40%以下、企业储蓄率降至20%以下，推动全社会消费率提升至60%以上。
“划拨国有资本充实社保基金是提升企业分红的关键路径。”刘世锦说，当前A股上市国有资本总市值达120万亿元，其中国有持股比例约40%，可划拨约20万亿国有资本进入社保基金。这一方案操作简便、落地性强，无需变更国有资本隶属部门与主管机构，仅需将部分国有资本划转形成养老专项基金，通过市场化运营产生的收益用于养老金兑付。从资本市场层面来看，此举能够为市场引入大量长期耐心资本，促进资本市场稳定发展。除国企外，还需同步推动民营企业提升分红水平，全方位盘活企业储蓄、撬动居民消费增长。
二是深化税收制度改革，精准调控收入分配，遏制基尼系数攀升，逐步将全国基尼系数降至0.4及以下的合理区间。刘世锦说，从国际经验来看，所有成功跨越中等收入陷阱、迈入高收入阶段的国家，其基尼系数普遍维持在0.3至0.4的水平，这也是我国收入分配优化的核心参考目标。国家统计局最新可得数据显示，2024年我国基尼系数为0.462。
刘世锦表示，税制改革的重点是优化个人所得税，建立财产税征收体系，从而实现收入分配的合理调控。针对“征税会打击高收入群体发展信心”的担忧，刘世锦认为该影响总体可控。从长期逻辑来看，将部分私人财产纳入合法税源，会倒逼政府强化产权保护力度，通过保护税源、稳定市场预期，实现税收调控与市场发展的良性循环。
三是转变政府宏观调控重心，聚焦消费侧与民生短板建设。刘世锦提出，对政策投入要有明确的量化要求，比如将50%以上的宏观刺激政策资金，用于破解“供强需弱”结构性问题，重点向中低收入群体社会保障体系建设倾斜。
他指出，聚焦中低收入群体增收有三重核心价值：一是有效激活内需，为国内过剩产能拓展市场空间，畅通国内经济循环；二是让基层群体充分共享改革开放发展成果，促进社会公平；三是该群体的消费扩张以教育、医疗等发展型消费为主，本质是人力资本投资，能够为创新驱动发展夯实人才基础、提供内生动力。
刘世锦还表示，在消费刺激方式上，短期商品消费补贴效果有限、作用薄弱，长期需聚焦住房、社保两大民生短板精准发力。当前城乡资源错配问题突出，大量农村居民常年在城市务工，却面临城市居住条件简陋、农村住房闲置的困境。对此，需通过完善住房保障政策、优化城乡资源配置，切实解决农民工等新市民的住房难题。此举既能补齐民生保障短板、释放新市民消费潜力，也能创造真实、可持续的住房需求，推动房地产行业企稳回暖、回归良性发展轨道。
在当天的论坛上，中国人民大学经济研究所联席所长杨瑞龙表示，当前宏观政策边际效应持续递减，仅靠财政、货币等总量政策难以彻底破解经济结构性问题，要提升宏观调控整体效率，核心突破口在于深化微观层面改革。
杨瑞龙指出，当前经济复苏的核心是稳住企业、激活微观主体。企业稳定才能提振投资意愿，企业投资能够带动就业岗位扩容，就业稳定才能实现居民增收，最终撬动消费复苏、畅通经济循环。而稳企业的关键在于深化市场化改革：一方面，持续深化国企改革，厘清产权边界、理顺政企权责，推动国企完全融入市场化竞争体系；另一方面，大力扶持民营经济发展，核心是落实产权保护、平等竞争两大原则，保障国企、民企等各类经营主体享有均等发展机会，公平参与市场竞争。
同时，需激活地方政府发展动能。杨瑞龙说，当前多数地方政府面临财权与事权不匹配的困境，履职任务繁重但财政承压，导致地方政策多以收缩为主，难以放大中央宏观调控成效。二十届三中全会已明确部署财政体制改革，旨在破解地方权责失衡问题，但落地推进节奏偏慢。未来需完善地方政府正向激励机制，坚持约束与激励并重，扭转地方发展被动局面，充分释放基层治理与政策落地活力。
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